智飞生物披露财报：赚了300亿元，应收账款超一半

日前，重庆志飞生物制品股份有限公司披露财报2021年，大大受益于自研产品新冠肺炎疫苗和代理产品HPV疫苗志飞生物收入超过300亿元，同比增长101.79%但截至3月31日，公司应收账款高达167.81亿元

财报显示，2021年，志飞生物实现营收306.52亿元，同比增长101.79%，归属于上市公司股东的净利润102.09亿元，同比增长209.23%从营收构成来看，公司代理产品实现营收209.31亿元，同比增长49.99%，仍是其压舱石2021年，由于新冠肺炎紧急使用疫苗，自有产品收入达96.97亿元，同比增长707.61%

自主产品方面，志飞生物与中科院微生物研究所研发的重组新型冠状病毒蛋白疫苗于2021年3月投入应急使用财报显示，截至报告披露日，重组新冠肺炎疫苗已于2022年获准有条件上市，并作为序贯加强剂，为超过1亿人提供保护在财报中，志飞生物承认新冠肺炎疫苗是其业绩的驱动因素之一

根据消息显示，安徽智飞龙马可生物制药股份有限公司是重组新型冠状病毒蛋白疫苗的申请企业，也是志飞生物制药股份有限公司的全资子公司，在财报中，对于影响公司净利润10%以上的主要子公司及参股公司的介绍，2021年，安徽智飞龙马可生物制药股份有限公司实现营收84.19亿元在这部分介绍的2020年，北京志飞绿竹生物制药有限公司为志飞生物制药股份有限公司净利润10%以上的参股公司，当年仅实现营收11.99亿元显然，新冠肺炎疫苗的放量已经成为志飞生物独立产品收入的支柱

HPV疫苗量，最大供应商采购近90%

就代理产品而言，默克是志飞生物的主要供应商2021年，志飞生物机构的默沙东产品主要包括九价HPV疫苗，五价轮状病毒疫苗，23价肺炎疫苗和甲型肝炎灭活疫苗其中，四价人乳头瘤病毒疫苗全年分批发放880.25万支，增幅21.93%，九价人乳头瘤病毒疫苗分批次发放10206168支，增幅101.45%全年分批发放五价轮状病毒疫苗7308624支，增幅83.02%23价肺炎疫苗全年发放1475653支，增幅208.40%，全年分批发放甲型肝炎灭活疫苗807151支，增幅67.44%

财报显示，前五大供应商采购金额合计为172.02亿元，其中第一供应商采购金额为165.62亿元，占年度采购总额的88.04%据业内猜测，供应商一可能是默克

提示新冠肺炎疫苗没有预期的风险大，公司应收账款达167.81亿元。

西南证券分析，不考虑新冠肺炎疫苗销量的增加，预计志飞生物2022年至2024年净利润分别为73亿元，111亿元和126亿元，分别是PE的21倍，14倍和12倍，维持买入评级但西南证券风险提示，可能存在新冠肺炎疫苗量不及预期，R&D失败，产品降价等风险

记者注意到，一季度，志飞生物实现营收88.41亿元，同比增长125.16%但截至报告期末，其应收账款已达167.81亿元