医药产业的外卷

中国农业银行医疗保健股和中国农业银行创新医疗保健组合

基金经理梦想圈

中国医药工业从模仿到创新，逐步形成了自己的R&D和制造能力，在药品，医疗器械，耗材，设备等领域实现了部分国产替代在这个过程中，成长了一批优秀的龙头企业

过去，中国企业基于完整的供应链和相对较低的劳动力和环保成本，切入中间体，大宗原料药，低值易耗品等全球市场由于它们的成本优势在过去的五年里，中国企业凭借创新和效率优势，逐步切入创新药物及其产业链，创新医疗器械和设备，生命科学上游，疫苗等全球市场

从药物的角度来看，CXO产业最近几年来的快速发展是中国在海外创新药物产业链中地位上升的写照在一些新技术上，中国企业的创新速度并不比欧美慢

从医疗器械来看，部分出海公司海外业务增速超过国内业务增速，打开了欧美市场国内企业自主研发的CT参数甚至超过GPS等国外老牌巨头从供应链来看，核心零部件已经逐渐渗透到海外龙头企业的供应清单中

在生命科学上游领域，虽然我们还处于国内替代的初级阶段，但在重组蛋白试剂等相对成熟的领域，出口势头良好。

新冠肺炎疫情防控期间，疫苗从旧平台快速升级到新平台，从灭活，重组等相对成熟的技术，到mRNA疫苗，多价疫苗，鼻喷疫苗的升级预计未来会打开海外市场

2018—2020年医药板块三年牛市的核心逻辑是腾笼换鸟，即从一般医保板块向医疗创新配置更多资源未来，增量仍将来自产业的创新升级，而更大的增量将来自全球市场，拓展新的资源，即外包产业，在更高层次上进入国际市场