多家药店一季度营收双位数增长

日前，医药商业板块再度走强，国药统一，老百姓，丰原药业，人民同泰，唐艺昕等多只股票上涨从一季度业绩来看，多家上市药店一季度营收达到两位数增长，但利润出现明显分化在广东市场，食品药品监督管理局新政策将于本月出台，将推动个体药店加盟连锁企业做大做强

制度分析

美国食品药品监督管理局今年3月发布的统计数据显示，2021年前三季度:

全国药店数量达到58.7万家，比2020年增加近3.4万家。

门店数量从2020年底的31.3万家增长到33.53万家。

单店数量从2020年底的24.1万家增长到25.12万家。

记者注意到，5月9日，除了传统医药股上涨，医药流通领域的多只股票，包括九州通，英特尔集团，国药控股，北大医药，海王生物等，也开始流行

自新冠肺炎疫情爆发以来，一些区域性医药商业公司经营出现困难龙头公司有望通过并购继续开疆拓土，实现逆周期增长提高行业集中度是大势所趋一位业内人士认为，医药商业板块前期估值处于历史低位伴随着众多医药股一季度亮眼财报的发布，以及众多区域医药商业公司的复产，资本再度看好医药商业板块

从行业来看，医院外的药品零售市场正在逐步扩大同时，备受各方关注的处方药在国家互联网加医保支付战略下逐渐松绑，这一市场将被进一步激活

广东医药商业有新政。

从本月开始，广东医药商业领域开始实施新政策5月1日开始实施的《广东省药品零售连锁经营监督管理办法》鼓励个体药店加盟连锁企业

据广东省美国食品药品监督管理局统计，截至目前，广东省共有药店56353家，其中连锁药店23251家，单体药店33102家《办法》支持个体药店加盟连锁企业，也简化了连锁企业开设新直营店的许可程序，有助于为医药企业创造更好的发展环境，支持连锁企业高质量发展

广东省美国食品药品监督管理局副局长严阵表示，支持个体药店加盟连锁企业，拓宽了连锁企业的分销渠道，提高了连锁企业药品销售的市场份额加盟药店可以利用连锁企业的多重赋能连锁企业和加盟药店可以优势互补，资源共享，有利于提高广东省零售药店的药品零售连锁率和规范化管理水平，加快广东省药品零售连锁行业的规模化，集约化和规范化发展允许连锁总部对其直营连锁店网上销售的药品进行集中储存，包装和运输，并在直营连锁店之间进行药品调拨，有利于降低连锁企业药品流通成本，加快药品网上销售发展，方便消费者购买药品，另外，也有利于连锁企业的兼并重组，提高集中度，做大做强

连锁药店净利润增长出现分化。

记者关注到，医药商业板块连续多日走强4月29日至5月6日，医药商业板块累计涨跌幅为8.08%尤其是部分上市连锁药店公布最新一季报后，股价均有不同程度的上涨大参林，老百姓连续三个交易日涨幅超过15%，益丰大药房连续三个交易日涨幅超过20%

从目前一季报来看，2022年一季度，多家药店营业收入实现两位数增长但归母净利润同比增速出现分化如益丰大药房，大参林实现了10%以上的同比增速，而唐艺昕，健之佳的同比增速低于—30%

从毛利率来看，唐艺昕，大参林，益丰药店整体毛利率较高，而老百姓因为处方药占比高，毛利率相对较低受地域因素和上游议价能力的影响，漱玉平民和健之佳的毛利率相对低于大型连锁药店

德邦证券指出，2021年后各药店季度毛利率波动较大，唐艺昕在2021年毛利率持续攀升后出现下滑2021年大参林毛利率下滑后，2022年一季度攀升至41.54%老百姓，益丰大药房，漱玉平民2022年一季度毛利率均上升健之佳的毛利率在经历攀升后，于2022年第一季度出现下滑

利润增速放缓。

药店积极求变。

德邦证券指出，2021年受疫情影响，加上四类药物管制尚未解除，药店客流量受到较大影响，2021年三季度后收入和利润增速放缓。

具体来看，数据显示，大参林在2021年三季度利润首次负增长后，2021年四季度下滑36.6%，2022年一季度收入增长15.2%，归母净利润同比增长12.8%，逆转市场预期同样，2021年第三季度，老百姓实现归母净利润负增长，2021年第四季度和2022年第一季度归母净利润同比转正，显示公司积极面对经营压力，损益表有望继续改善2021年前三季度，唐艺昕的收入和利润都表现良好2021年第三季度，在同行业其他公司业绩相对承压的情况下，唐艺昕单季度营收增长18.3%，净利润增长27.8%

国泰君安证券指出，药店板块利润分化加剧，主要是疫情对门店正常业务和四类药品销售造成一定限制，疫情拉长了新店的盈亏平衡周期2020—2021年新增门店数量同比快速增长，导致当期亏损增加相比于疫情没有蔓延的地区，药店的表现还是比较稳定的比如大参林，老百姓，益丰药房都是逐季复苏疫情好转后，连锁药店业绩增速有望回升此外，各大药店都采取措施积极求变，比如在大参林减少促销以提高毛利率，人民开关店大店和数字化运营改革效果逐渐显现